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国家统计局数据显示，前三季度，全国居民人均可支配收入22882元，比上年同期名义增长8.8%。专家预计，经济保持稳中有进态势，居民收入将延续稳定增长，收入分配改革也将进一步深化，鼓励完善科研成果、知识产权等知识价值导向的收入分配体系。财富结构发生明显变化

一、2018年12月第三次松绑以来，股指期货市场变化：成交持仓整体上移：从首月成交持仓变动来看，出现了显著提升。合约维度方面，远月合约热情上移最为显著。不过，整体上来看，期指市场距离回归正常仍有一定距离。具体来看数据，成交量大幅增加，从11月30日到1月11日，IF、IH和IC的成交量分别增加70%、41%和68%；。持仓量也有明显上移，IF、IH和IC持仓量分别增仓2万手、6000手和1.9万手，增仓幅度分别为31%、22%和33%。而从衡量市场活跃度的指标成交持仓比来看，IF和IH的中枢已经分别上移至0.8附近，且最高接近1，整体已经较为活跃；而IC中枢也有一定提升，最高至0.7附近。

按理来说，坏账准备计提比例提高，代表了公司谨慎性的加强，本是一件好事。然而，业绩承诺期内几乎不提坏账，期满立马大幅计提坏账，这恐怕不是谨慎性的问题，更大的可能是业绩承诺期内营业收入有猫腻！很大可能存在虚构营业收入的财务造假行为！对此，笔者逐一分析了2018年末10.15亿关联方应收账款的大额构成。

冲击成本代表的交易成本下降：如果观察深层次流动性变动，我们首先来看代表交易成本的冲击成本，可以发现自2018年12月4日起，各合约滑点显著下移。对于为什么是12月4日，也就是第三次松绑次日交易成本才有所下调，我们认为原因在于12月3日结算后保证金才按照最新标准进行调整，次日释放资金才入市进行交易，相对地首日已经持仓部分仍旧受限于此前较高的保证金水平和风险度制约。

“在这项业务上，大公司的竞争力不如中小公司，大公司人力成本较高，手续费不像小公司可以给平台更多。”上述互联网保险产品经理补充道。“监管早在6月份就召集财险公司总公司副总经理级别的管理人员开会，财险公司这种业务一个月前就已经停掉。”一位大型财险公司产品开发人员表示。

站在当下这一时点展望未来一年的转债市场，我们将其概括为《薄雾渐散》，其中薄雾暗示了短期内市场或还将面临一定的持续扰动，但中长期而言我们仍坚信薄雾会逐步消散市场并不缺乏机会。静待盈利周期企稳前述我们提出伴随着转债市场的发展进程，其与外部市场环境的联动关系也在渐渐增强，除去传统分析框架中的转债正股外，整体权益市场也是其中不可忽视的重要一环。从基本面的角度出发，企业盈利是影响市场中长期表现的核心因素之一，在《大类资产配置周报20181011—从盈利周期看市场拐点》中我们曾将历史上的盈利数据划分为了五个周期并详细分析了每个周期市场的表现以及背后驱动因素，从历史数据来看多数情况下权益市场的企稳离不开盈利增速周期拐点的出现。